Auch Kapitalbindungsdauer oder Macaulay-Duration

Die Duration versucht möglichst genau die Zinssensitivität einer Anleihe auszudrücken.
Die Duration gibt an, wie lange es dauert, bis der Käufer einer Anleihe sein eingesetztes Kapital vollständig zurückerhält. Sie gibt also die durchschnittliche Bindungsdauer einer Kapitalanlage an.
Die Duration ist kürzer als die Restlaufzeit eines festverzinslichen Wertpapieres, da zwischenzeitlich Zinszahlungen auf das investierte Kapital stattfinden und diese Zinszahlungen vorzeitigen Kapitalrückzahlungen entsprechen. Je kürzer die Duration, desto unempfindlicher reagiert die Anleihe auf Zinsturbulenzen. Schließlich steht das Kapital für den Anleger relativ früh wieder zur Verfügung.
Die Duration und damit die Sensitivität einer Anleihe ist umso geringer, je kürzer die Restlaufzeit, je höher die Marktrendite und je höher der Kupon der Anleihe ist.
Bei einer Nullkuponanleihe ist die Duration immer gleich der Restlaufzeit, da diese Art der Anleihe keine jährlichen Zinsen zahlen.